Rekordhöjder och riskaptit — börsen klättrar trots PCE-chocken

Vad som körde marknaderna denna vecka

Börsen hade en dramatisk vecka. Måndag och tisdag sellades aktier av — räntorna klättrade och oljan steg på grund av ökade spänningar kring Iran. Men från onsdag vände det. Rapporter om ett möjligt vapenstillestånd mellan USA och Iran fick oljepriset att falla, och den tioåriga amerikanska räntan sjönk tillbaka från 4,53 procent till 4,44 procent vid veckans slut. S&P 500 stängde på ungefär 7 565 punkter, upp 1 procent för veckan. Nasdaq 100 steg lite mindre — 0,7 procent. Det var Russell 2000, indexet för amerikanska småbolag, som stod för den stora nyheten: upp 2,7 procent. Det är dubbelt så mycket som S&P 500, och det är ett tydligt tecken på att investerare är villiga att ta risk. Tidigare på veckan kom PCE-inflationen in på en treårshögsta, men siffran var marginellt lägre än de värsta befarat. Börserna tolkade det som godkänt och steg ändå.

Vilka sektorer vann och förlorade

Hälsovård var veckans vinnare med ungefär 1,5 procents uppgång. Det är lite ovanligt — hälsovårdsaktier brukar leda när marknaden är rädd, inte när den är offensiv. Det kan tyda på att investerare köper brett och inte bara teknik. Tekniksektorn steg blygsamma 0,8 procent — under bredare marknaden trots AI-hypen. Konsumentdiskretionärt steg 0,7 procent. Den stora förloraren var energi. XLE föll ungefär 1 procent för veckan, men volatiliteten var hög — en veckorange på 5 procent. Det speglar exakt det vi såg: oljepriset åkte berg-och-dalbana beroende på Iran-rubrikerna. Finans backade lite, minus 0,4 procent.

Är marknaden i risk-on eller risk-off läge?

Veckans signaler är tydliga: risk-on. Vårt riskindex landade på +45 av möjliga 100. Tre faktorer pekar åt samma håll. Småbolagen överträffade storbolagen kraftigt, vilket händer när investerare är optimistiska. VIX, börsorons mätare, låg på 15,7 — relativt lugnt historiskt sett. Och den tioåriga räntan föll under 4,5 procent, vilket ger mer luft åt aktier. Minuspoäng fick vi för att VIX ändå är lite över 15 och att veckan startade med sell-off. Det är ingen extrem riskaptit, men klart ett risk-on-läge.

Vad händer nästa vecka?

Nästa vecka är fullpackad med ekonomisk data. Det är första veckan i juni, och det brukar betyda ISM-rapporter och jobbsiffror. Måndag 1 juni: ISM Manufacturing PMI ger en bild av industrins hälsa. Analytiker räknar med att den ligger runt 49–50, gränsen mellan expansion och kontraktion. Fredag 5 juni är den stora dagen: Non-Farm Payroll. Förväntningen är runt 160 000 nya jobb. Om siffran är starkare kan det hålla Fed kvar på sidan längre, vilket kan sätta press på aktier. Om den är svagare kan räntorna falla och aktier stiga. Fed har nästa möte i slutet av juni — all data nästa vecka formar den förväntningen.

Vad säger nyheterna om framtiden?

Vi analyserade ett tjugotal marknadsrelaterade nyhetsartiklar denna vecka. Ungefär 12 var positiva, 6 negativa och 3 neutrala — ett sentiment på +29, milt bullish. De positiva nyheterna handlade om rekordnivåer för S&P 500, Goldman Sachs som höjde sin årsslutsprognos till 8 000 och starka signaler om att AI-investeringar börjar ge avkastning. Negativa nyheter handlade om PCE-inflationen på treårshögsta, höga energipriser och att juni historiskt sett är en svag börsmånad. Nyhetsbild: optimistisk, men med tydliga riskfaktorer i bakgrunden.

Vad betyder detta för dig?

Om du är ett långsiktigt sparare är risk-on-läget generellt positivt. Marknaden är på rekordnivåer och riskaptiten är hög, vilket brukar gynna bredda tillgångar. Om du funderar på att börja investera — veckor som den här påminner om att marknaden kan vända fort. Den sålde av måndag och tisdag, sedan steg den till rekord onsdag. Det är normalt. Långsiktigt sparande jämnar ut den typen av volatilitet. Nästa vecka kan ge tydligare besked: är jobbmarknaden stark nog att hålla Fed kvar längre? Det svaret kan röra marknaden ordentligt.