# Tre bolag som snart byter ägare
Den 12 juni 2026 börjar SpaceX handlas på Nasdaq under tickern SPCX. Värderingen ligger på ungefär 1 750 miljarder dollar, vilket gör det till den största börsintroduktionen i historien. Och det stannar inte där. OpenAI och Anthropic är på väg ut ur det privata mörkret, med noteringar planerade till slutet av 2026.
Tre bolag, totalt uppskattade till runt 3 700 miljarder dollar. Det är mer än hela Sveriges BNP gånger sju.
Men vad är det egentligen för tre bolag? Och vad berättar de offentliga siffrorna?
SpaceX: raketer är biverkningarna
SpaceX grundades 2002 av Elon Musk med målet att göra mänskligheten till en multiplanetarisk art. I dag tjänar företaget mest pengar på ett helt annat område.
Starlink, företagets satellitbaserade bredbandstjänst, stod 2025 för intäkter på cirka 11,4 miljarder dollar och är bolagets enda verkligt lönsamma segment. Det är en prenumerationstjänst, ungefär som Spotify fast för internet, med 10,3 miljoner aktiva abonnenter under Q1 2026.
Problemet är att SpaceX totalt sett inte går med vinst. Nettoförlusten var 4,9 miljarder dollar 2025. Under första kvartalet 2026 ökade förlusten till 4,3 miljarder på bara tre månader. Orsaken: i februari 2026 köpte SpaceX upp Elon Musks AI-bolag xAI, inklusive chatroboten Grok och plattformen X (gamla Twitter). Det segmentet brände 6,4 miljarder dollar i rörelseförlust under 2025 ensamt.
När du köper en SpaceX-aktie köper du alltså i praktiken Starlink-bredband, raketuppskjutningar, AI-forskning och Twitter i ett och samma paket. Värderingen mot omsättningen är historiskt hög, runt 90 till 100 gånger årsintäkterna. Jämförelsevis handlas mogna techbolag ofta på 5 till 20 gånger intäkterna.
USA:s regering är en viktig kund. Kontrakt värda mer än 22 miljarder dollar finns på plats, bland annat via försvarsrelaterade avtal under varumärket Starshield.
OpenAI: snabbaste intäktstillväxten i teknikhistorien
OpenAI grundades 2015 som en ideell organisation av bland andra Sam Altman och Elon Musk. Syftet var att utveckla AI för mänsklighetens bästa, utan vinstdrivande ägare i bakgrunden. Sedan dess har strukturen förändrats grundligt. I dag är bolaget ett vinstdrivande företag under omvandling, med Microsoft som storägare och en värdering vid senaste finansieringsrunden på 852 miljarder dollar.
Intäkterna har vuxit i en takt som saknar historisk motsvarighet. Från 2 miljarder dollar i årstakt 2023 till 6 miljarder 2024, och sedan 20 miljarder i slutet av 2025. ChatGPT är världens mest använda AI-tjänst, med betalande prenumeranter och företagskunder som betalar för API-åtkomst.
Men bolaget går med stora förluster. GAAP-förlusten 2026 beräknas av analytiker till 25–26 miljarder dollar. Det beror på extremt höga kostnader för beräkningskraft och en expansiv investeringstakt i ny infrastruktur.
En börsnotering under Q4 2026 diskuteras, med en målvärdering runt 1 000 miljarder dollar. Det skulle motsvara ungefär 50 gånger årsintäkterna, vilket är en mycket hög multipel även för ett snabbväxande techbolag.
Anthropic: det okände syskonbolaget
Anthropic grundades 2021 av Dario Amodei, Daniela Amodei och ett tiotal kollegor som lämnade OpenAI på grund av oenigheter om bolagets riktning. Deras AI-modell heter Claude, och bolaget har profilerat sig på säkerhet och pålitlighet inom AI.
Företaget är yngst av de tre, men har vuxit explosivt. I maj 2026 uppgick intäkterna till en årstakt av ungefär 47 miljarder dollar, upp från 10 miljarder ett år tidigare. Amazon är en central partner och investerare. Anthropic betalar dessutom SpaceX 1,25 miljarder dollar i månaden för tillgång till beräkningskapacitet i det så kallade Colossus 1-datacentret i Memphis.
Den 1 juni 2026 lämnade Anthropic in en konfidentiell S-1-ansökan till SEC, samma typ av handling som föregår en börsintroduktion. En notering under hösten 2026, möjligen oktober, diskuteras. Senaste finansieringsrunden på 65 miljarder dollar värderade bolaget till 965 miljarder dollar. En notering över biljonsgränsen bedöms som trolig om marknadsförhållandena tillåter.
Vad berättar siffrorna?
Alla tre bolag delar ett mönster: hög tillväxt, stora förluster och höga värderingar. Det är inte ovanligt för teknikbolag i expansionsfas, men skalan är ovanlig.
En nyckelregel inom finansanalys är att titta på pris i förhållande till intäkter, det man kallar PS-tal. SpaceX prissätts på runt 90 till 100 gånger intäkterna, OpenAI runt 50 gånger och Anthropic något liknande. Amazon handlades på sin höjdpunkt under dotcombubblan på ungefär 40 gånger intäkterna, ett tal som i dag betraktas som extremt.
Det betyder inte att bolagen är dåliga investeringar. Det betyder att en stor del av värderingen består av förväntningar om framtida tillväxt. Om tillväxten fortsätter i nuvarande takt kan siffrorna börja se rimliga ut på fem till tio år. Om konkurrens, teknologiskifte eller regleringar bromsar tillväxten kan det omvänt ta längre tid.
En annan faktor att hålla i minnet är det som kallas lock-up-perioden. Tidiga investerare och anställda kan vanligtvis inte sälja sina aktier under 90 till 180 dagar efter börsdebuten. När den perioden tar slut brukar det finnas ett säljtryck som historiskt har pressat kursen nedåt i kortare perioder.
Den stora frågan ingen kan svara på
Dessa tre börsnoteringar markerar slutet på en era av privat AI-finansiering. Under det senaste decenniet har riskkapital pumpat hundratals miljarder dollar in i bolag som aldrig behövde öppna sin ekonomi för allmänheten. Nu ska marknaden sätta ett pris.
Den spännande frågan är inte om AI-tekniken är transformativ. Det är den troligen. Frågan är om de bolag som leder den kan göra om sina investeringar i beräkningskraft och forskning till varaktig lönsamhet, och om de kan göra det snabbt nog för att motivera de värderingar marknaden nu sätter.
Det är en fråga som inte ens de smartaste analytikerna på Wall Street kan svara på med säkerhet.
Källor
- SpaceX S-1-prospekt, SEC, maj 2026 - Reuters, rapportering om OpenAI och Anthropic IPO-planer, 2025–2026 - CNBC, Anthropic S-1-anmälan, 1 juni 2026 - FutureSearch, OpenAI Financial Forecast, juni 2026 - Bloomberg, SpaceX finansiella estimat, 2025–2026 - Polymarket, Anthropic IPO-marknaden, juni 2026
Vad tyckte du om artikeln?
